Hisse Analizi: Zorlu Enerji (ZOREN hissesi)

Zorlu Enerji Elektrik Üretim Anonim Şirketi, bağlı ortaklıkları ve iştiraklerinin ana faaliyet konusu elektrik, buhar üretimi ve ticaretidir. Zorlu Enerji, 1993 yılında Zorlu Holding A.Ş. ve Korteks Mensucat Sanayi ve Ticaret A.Ş. tarafından kurulmuştur.

Enerji sektörü yoğun yatırımlar gerektiren ve bu yatırımların dönüşü orta ve uzun vadede olacağı için ZOREN hissesine bu gözle bakmak gerekir.

Şirketin ödenmiş sermayesi 500 milyon TL olup, ortaklık yapısı aşağıdaki gibidir.

Ortak Adı Pay Sayısı Ortaklık Oranı
Zorlu Holding A.Ş. 228.666.000 %45.7
Korteks Mensucat San. ve A.Ş. 87.737.000 %17.5
Halka Açık 159.906.000 %32.0
Diğer 23.691.000 %4.8
TOPLAM 500.000.000 100,00%

FİNANSAL ANALİZ:

Gelir Tablosu Analizi: Şirketin satış gelirleri; 2015 yılının ilk 9 ayında  yaklaşık %33.1 düşüş göstermiştir.  İlk 9 aydaki satış gelirleri toplamı 449 milyon TL olmuştur. 2014 yılı ilk üç çeyreğinde ise 671.9 milyon TL satış geliri elde etmişti.

Satış gelirlerindeki düşüşe rağmen, maliyetlerdeki düşüşün daha yüksek (-47%) olması sayesinde Zorlu Enerji’nin brüt karı %76 artış göstererek 131.1 milyon TL’ye yükselmiştir. Bu sayede ZOREN’in brüt kar marjı 2014 yılının aynı dönemine kıyasla 2015/09 döneminde %11.1’den %29.2’ye yükselmiştir.

Şirketin faaliyet giderlerinde de ciddi bir değişim olmamasının etkisiyle FAVÖK karı 2015/09 döneminde 2014/09 dönemine göre %34.3 oranında artış göstererek 208.5 miyon TL’ye yükselmiştir. Bu da FAVÖK marjının %23.1’den %46.4’e yükselmesini sağlamıştır.

Şirketin net finansal giderleri 215/09 döneminde 2014 yılı aynı dönemine göre %137 gibi ciddi bir artış göstererek yaklaşık 547.3 milyon TL olmuştur. Öte yandan şirketin net borç toplamı yaklaşık 3.75 milyar TL olup, 2014 yılı aynı dönemine göre %23.5 artış göstermiştir. Bunun yanında, ZOREN’in yabancı para pozisyonu ise yaklaşık 2.1 milyar TL olup, dövizdeki yukarı yönlü hareketlerdne olumsuz etkilenebilir.

Finansal giderlerdeki yüksek artış nedeniyle, ZOREN’in 2015 yılı 9 aylık dönemindeki zararı 377.4 milyon TL olmuştur. 2014/09 döneminde ise zararı 156.9 milyon TL idi.

 Bilanço Analizi: Şirketin bilançosuna bakıldığında; 2015 yılı ilk 9 ayında şirketin özkaynaklarının 264.1 TL olduğunu görüyoruz. Bunun yanında, şirketin toplam varlıkları 4.96 milyar TL’den 5.03 milyar TL’ye yükselmiştir. Ayrıca yükümlülükleri toplamı 4.77 milyar TL olup, toplam yükümlülüklerin %44’ünü kısa vadeli yükümlülükler oluşturmaktadır.

Temettü Ödemeleri: ZOREN 2015 yılı içinde herhangi bir temettü ödemesi yapmamıştır.

 

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir